每股收益无差别点（Earnings Per Share Indifference Point）是财务分析中的一个重要概念，主要用于比较不同融资方案的盈利能力。简单来说，每股收益无差别点是指在两种或多种不同的资本结构下，使得每股收益相等的息税前利润水平。通过这个点，企业可以决定哪种资本结构更能提高股东的回报。

公式

每股收益无差别点的计算通常基于以下公式：

\[ EPS_1 = EPS_2 \]

其中，\(EPS_1\) 和 \(EPS_2\) 分别代表两种不同资本结构下的每股收益。具体计算时，可以通过以下简化公式来求解息税前利润（EBIT）：

\[ \frac{(EBIT - I_1) \times (1 - T)}{S} = \frac{(EBIT - I_2) \times (1 - T)}{S} \]

这里，

- \(EBIT\) 为息税前利润；

- \(I_1\) 和 \(I_2\) 分别为两种资本结构下的利息支出；

- \(T\) 是所得税率；

- \(S\) 是发行在外的普通股数量。

简化后，可以得到：

\[ EBIT = \frac{I_2 - I_1}{(1 - T)} + I_1 \]

应用场景

企业在考虑是否发行新股或增加债务融资时，会使用每股收益无差别点来评估不同融资方式对公司每股收益的影响。当预期的息税前利润高于无差别点时，选择债务融资可能更有利，因为债务融资的成本较低；反之，如果预期息税前利润低于无差别点，则发行新股可能是更好的选择。

注意事项

尽管每股收益无差别点是一个有用的工具，但它也有局限性。例如，它没有考虑到财务风险的变化，也没有考虑到市场对不同资本结构的反应。因此，在实际决策中，还需要结合其他因素进行综合考量。

总之，每股收益无差别点为企业提供了重要的决策依据，帮助其在复杂的金融市场环境中做出更为合理的资本结构选择。